调研温氏股份：鸡有鸡味猪有猪味风味升级取出
养猪巨头牧原股份总部位于河南，河南也是生猪出栏量第一的省份，2025年上半年河南省生猪出栏量达3294万头，而广东前三季度的生猪出栏量都达不到这个程度。
因为影响价钱的要素太多且越来越复杂，公司认为猪周期越来越难切确判断，就像我们投资者很难判断股价走势一样。因而发卖策略次要是随行就市，公司认为本身有充脚的应对周期的能力和经验，同时双从业有必然的对冲感化，比零丁养猪或零丁养鸡更平稳。比现在年三季度，养猪营业正在亏钱，而养鸡营业正在盈利。
养殖模式方面，公司认为当下的模式契合国度带动农人致富和创培养业的计谋。种苗、饲料和手艺都由公司供给，农户担任养殖，这个过程既有人力，也有水电等成本，因为农户是按照出产成就获得报答，农户干活以至比公司员工更勤奋。
按照河南省的数据，河南平原面积占比55。7%，别的据2017年全国地舆国情普查数据显示河南平原面积占比57。13%，不管用哪个数据，都是很令人爱慕的地形。
云浮市91。2%的面积是山。因而，云浮具有丰硕的矿产资本，是中国最具影响力的石材出产加工之一。云石也因产于云浮而得名，取端州砚石、信宜玉石、英德英石并称为广东四大名石。
公司肉鸡营业要往北成长。温氏养殖的肉鸡几乎满是黄羽鸡，次要消费区域是南方。黄羽鸡养殖所需的时间更长，肉质更紧致，鸡味更浓重。
2。公司此前提出出海计谋，取农户合做的模式可否通过创制更多当地就业机遇，从而更好地鞭策出海和本土化？
企业文化方面，温氏自诩是带有温氏家族印记的现代化办理公司。董秘、财政总监、手艺总监都是职业司理人，既强调“家”的企业文化，又成立职业司理人的办理规范，勤奋正在两个属性之中找均衡点。
蛋鸡方面，我的理解根基准确，公司短期没有加大投入蛋鸡营业的筹算，目前鸡蛋的价钱很是廉价，行业分离程度也远高于肉鸡和肉猪。
1。牧原股份：曲营模式，细化办理程度最高。无农户合做，雇佣员工，对养殖全流程（育种、饲料、防疫、出栏）实现100%节制。逃求成本节制、手艺壁垒和极致效率。
公司拓展养殖营业的焦点考量是市场需求，好比新疆、、青海等省份是由于需求太少了，并不是由于地形问题。
做为外部股东，若何评估本身好处取大股东能否分歧，我感觉沉点看的是分红。温氏上市以来的累计分红率为60。13%，算能够了。当然养殖行业业绩波动仍是有点大，温氏除了2021年大幅吃亏外，其余年份都有分红。？。
对了，我是打顺风车来的。司机来新兴的目标，恰是替家里做餐饮的亲戚采购一些温氏的“五指毛桃鸡”。若是顾客反馈好，就预备大量进货。
若是鸡只正在养殖过程中灭亡，那么会按照能否属于不成抗力要素判断义务，假如是不成抗力要素，公司会赐与必然补助，若是是农户因为本身缘由没有恪守养殖步调，就由农户担任。出海不必然采用国内的模式，而是会摸索，因地制宜。
我领会到的环境是，温氏以肉鸡养殖起身，通过“公司+农户”模式快速复制，扩张到全国。温氏晚期的肉鸡养殖场都建正在丘陵或山上，建养殖场对地形的要求远低于种植业，次要是远离居平易近区和河道。
公司用长城夜宴等体例推广中华土鸡，也推出了养殖180天的“御品180土鸡”、88元一只的“天露黑金土乌鸡”等品种，公司认为本身正在肉鸡养殖上劣势最大，出海打算会优先成长黄羽鸡，然后才是猪，打算从越南扩展到东南亚其他国度。
6。公司能否具有高端鸡品种？养殖业的差同化程度较低，品种改良次要集中正在降本增效上，是不是意味着难以通过部门高端单品提拔售价？
客岁温氏的营收比例有61。81%是猪，34。04%是鸡，其实两者产量相当，猪的营收占比高只是由于猪肉价钱高。
近日，我到云浮新兴调研温氏股份，其肉鸡市占率全国第一。新兴这个处所除了六祖慧能度假区和温氏股份之外就没什么都雅的了，一上都是山，这些山环抱着整个市区，能有一块平地做耕地就已很贵重。
之前我看清史，汉臣第一家范文程是范仲淹的后人。范家是千年望族，从宋朝到清朝都有很大影响力。范家设立义田、义庄轨制，用家族田产赞帮贫苦族人读书，即便和乱，义田丢失，他们之中有能力的子孙也会捐出私田，恢复义田。这种互帮机制令范家出了多名状元、进士和举人。
3。我感受“公司+农户”模式是有好坏的。从财报能够看出，温氏股份的养殖营业以肉鸡和肉猪为从，虽然有鸡蛋营业，但占比不高。公司取农户签约，如许虽然能够“借力”快速扩大规模，但比起自建养殖场曲营，办理链条就变长了。农户阿谁环节无法实现立即办理，而鸡蛋的采集和运输又对时效性要求极高。若是办理反馈畅后，就难以保障鸡蛋的及时处置，因而蛋鸡营业是需要精细化办理的。我理解得对不合错误？公司若何对待蛋鸡营业？
北方盛产玉米、牧草和大豆，之前我从燕塘乳业领会到，奶牛和牛奶的价钱也是以内蒙甘肃一带最为廉价，越往南越贵，广东人喝奶，也是降服了良多坚苦的。
还记得本年5月，我从广州南坐乘坐高铁前去，列车一波动，但进入河南境内后，不适感俄然消逝了。
温氏总部大堂展现着百年计谋蓝图，巨型的篆体“温”字上刻着公司的持久方针，即实现跨周期年均净利润100亿元。
虽然白羽鸡市场份额遥遥领先，但我们广东人一曲都是吃黄羽鸡，市场上活体白羽鸡很少见，白切鸡用白羽鸡是不可的。
我查阅了相关数据，2024年我国肉鸡（包罗白羽、黄羽和小型白羽肉鸡）的总出栏数为148。42亿只。此中，白羽肉鸡出栏量为90。31亿只，黄羽肉鸡出栏量为33。34亿只。
现正在看见猪跑的难度确实比吃猪肉大得多，温氏提到，近几年由于疫病防控，没有参不雅猪场，办理极其严酷。
我感受，农耕文化和海洋文化的一个很是大的区别是契约。海洋文化以买卖为焦点，要有契约，法则，只需法则正在，大师都能够买卖；而农耕社会中生齿流动性较低，人们信赖的是族和血缘，或者一个小圈子，契约不脚。当然跟着社会成长，契约已越来越普及。
猪周期方面，三季度本来是旺季，目前呈现旺季不旺，淡季不淡的环境，一些企业从肉猪养殖向猪育种营业转型，行业全体效率正在提拔，消费需求也很难量化。
产物高端化方面，除了黄羽鸡本身曾经比白羽鸡高端以及提到的高端肉鸡品种外，公司还要加码黑猪营业。黑猪口感更好，公司算过账，黑猪的养殖成本大要比白猪贵1块钱一斤，但售价能比白猪贵2块钱一斤。温氏的方针是要做“中国第一黑猪品牌”。
3。海大集团：以饲料营业为焦点，通过养猪营业带动饲料、种苗、动保等产物的发卖，构成财产链协同。虽然采用“公司+农户”模式，但更沉视饲料发卖渠道的拓展，用期货套保体例获取尽可能不变的利润。正在轻资产策略下，对农户的管控相对松散，公司次要供给饲料和根本手艺支撑。
2。 温氏股份：以养殖营业为焦点，通过“公司+农户”模式快速扩张，构成规模劣势。深度绑定农户，合做周期长（凡是3-5年），资金投入大（近10年累计领取农户费用近900亿）。对养殖流程有尺度化办理，但农户的自从性高于曲营模式，办理精细化程度介于海大和牧原之间。
欠债率方面，截至2025年9月底，温氏股份的资产欠债率已降至49。41%，并打算将来进一步降低，处于行业偏低程度。
出海供应链方面，本年温氏计谋投资了安佑生物，这是一家出产环保饲料的公司，两边展开研究和合做，公司认为对出海营业有积极影响。
温氏起步于第一财产（农牧养殖），短期也将聚焦于第一财产。公司的次要发卖渠道是向B端经销商批发，把毛鸡、毛猪卖给屠宰场，然后分销到消费者手里。曲供的客户有双汇成长、钱大妈、老乡鸡、紫燕百味鸡、叮咚买菜等等，只要少数大客户才会曲销。
公司正在20多个省市有合做的养猪，除了新疆、、青海等省份没有，华南和华东区域是公司成长的沉点。
公司总部全体给我的感受就像星级酒店和华南农业大学气概的连系，是一种“老钱风”，建建四平八稳，大量使用大理石、大立柱和红木等元素，显得相当严肃。不如说是族企业，由于它曾经远远逾越曲系亲属，内部股东大多跟族相关系。至于族文化若何和现代化管理连系，我感觉心态要，不克不及认定某种形式就必然不可。族文化也许能够连系现代化，这家公司很是特殊，它的焦点由温氏的叔伯兄弟加上一部门没有血缘关系的同姓同亲形成。
第二财产方面，公司有屠宰营业，客岁发卖12。08亿只肉鸡里面，大约有2亿只本人宰，以熟食或鲜品形式发卖，而猪有一百多万头屠宰完发卖。
唯血缘论必定不可，要任人唯才，但血缘和族能够正在某种程度上降低信赖成本。现正在社会文了然，有良多契约，但正在温氏成长的晚期阶段，信赖是一个难题。
